Lo que ocurrió es que se había instalado primero el Visual Studio 2005 que el IIS, por lo que sucede es que el aspnet no esta bien registrado en el IIS. Para asegurarme de que quede bien instalado ejecuté las siguientes sentencias en el command.
aspnet_regiis -u
aspnet_regiis -i
una vez realizado ya pude ejecutar el sitio en cuestión.
